, Avdohin операционного риска в контексте финансового кризиса
1. ВВЕДЕНИЕ
В настоящее время понятие риска является синонимом 1 хозяйственной деятельности. Хотя вездесущим в бизнес-среде риск часто трудно обнаружить и предвидеть. Есть много терминов, описывающих с различных точек зрения большой шар вокруг концепции риска. Риска можно считать assumation более или менее contient аф результаты выборов каждого из них и решений. Риск, как правило, представляет собой возможность возникновения события, которое может причинить вред деятельности компании.
Из менее широкой точки зрения, экономический риск представляет собой способность компании адаптироваться во времени и при минимальных затратах на изменения (экономические и социальные) окружающей среды. Таким образом, экономический риск выражает волатильность операционных результатов операционной обстоятельств (П. Консо, 1985:268).
Согласно бизнес-словарь экономических риск представляет собой вероятность потерь в результате изменения спроса, затраты на вводимые, менеджмент, устаревания, операционного левериджа, цен и других подобных факторов. Экономических рисков, также считается процесса или события caracterised неопределенным и, вероятно, случиться так, что может привести к ущерба, потери для экономической деятельности, операции или действия. Она характеризуется через возможность вешать описания закон вероятность будущих результатов (Н. Доброта, 1999).
Принимая во внимание Возможное воздействие Окна выходят на риски и фактических условиях глобального финансового кризиса необходимо анализа углубили организации, выявление ее слабых и сильных сторон, определение с точностью основным видом деятельности организации и проведения анализа от рисков, связанных с его.
2. Способы определения И АНАЛИЗ ЭКОНОМИЧЕСКОГО РИСКА
В технической литературе, экономический анализ риска проводится, начиная с различных точек зрения.
2,1. Первая точка зрения начинается со стоимостью объемом результате анализа также называется анализ безубыточности точки в качестве оперативных и эффективных способов анализа рисков. Breakeven точкой является точка, где оборот покрывает эксплуатационные расходы делятся на постоянные и переменные расходы, рассчитанные в фиксированных или стоимости единиц, продукции или для деятельности в целом. В соответствии с единицами, безубыточности рассчитывается следующим образом:
физические единицы: Q * = FE / Pvu - КИУ = FE / МВУ, где
* Q * представляет собой количество или продукции в натуральном выражении соответствует критической точке;
- FE представляет собой совокупные фиксированные расходы; - Pvu представляет продажная цена за единицу продукции; - КИУ представляет переменных затрат на единицу продукции; - МВУ представляет собой разницу унитарных расходов переменной.
* Стоимость единицы: NT * = FE / 1 - [bar.R] V = FE / [bar.R] М. В., где
- NT * представляет собой нетто-оборота соответствующей критической точке; - [bar.R] V представляет собой средний коэффициент переменных затрат; - [bar.R] мв представляет переменная маржа расходы соотношение:
[Bar.R] V = [[суммирования по п]. Sub.i-1] р х CVI / НТИ, где
- ХВН является переменной расходы "и" тип продукта; - NTI является оборот "и" тип продукта; - "р" обозначает количество "и" вид продукции в общем количестве продукции, производимой компанией ; - "п" представляет собой количество видов продукции, выпускаемых компанией.
Анализ экономических рисков, начиная от точки самоокупаемости предполагает измерения следующих показателей:
а) Чистый показатель позиции оборот по сравнению с его критического порога (точки безубыточности), отмеченные "[] Альфа", которое может быть выражено как представлено ниже:
* По абсолютной величине: [А] NT NT *, где
- NT представляет собой нетто-оборот, соответствующих определенному уровню активности; - NT * представляет собой критический оборот, соответственно, нетто-оборот, для которых существует получить нулевой прибыли.
Индикатор позиции в абсолютном выражении так называемая "абсолютная гибкость" и заявляет о способности компании изменить свое производство и адаптироваться к требованиям рынка. Чем выше этот показатель, тем более гибкие компании, соответственно, снизить операционные риски.
в относительной ценности: [А] = NT - NT * / NT * х 100
Индикатор положения выражаются в относительных величинах также называется "коэффициент волатильности" и имеет ту же интерпретацию, как указано выше.
По данным исследований, был сделан вывод, что компании могут столкнуться со следующей ситуацией экономического риска:
* Высокий экономический риск, когда нетто-оборот не превышает 10% по сравнению с точки самоокупаемости;
* Средний экономический риск, когда оборот составляет 10% -20% выше, чем на самоокупаемость;
* Низкий экономический риск, когда оборот составляет более 20% по сравнению с точки самоокупаемости.
б) прибыль коэффициент эластичности, отмеченные знаком "Е", представляет собой чувствительность прибыли на различия в уровне активности отражаются в нетто-оборот в определенной точке и выражается следующим образом:
[Delta] GR / е = GR / [Delta] NT / NT = GR - GR * / GR / NT - NT * / NT = NT / NT - NT *, где
- GR представляет Валовая срока для определенного уровня активности (для определенной нетто-оборот) - GR * представляет собой результат срока, определенного критического порога, который соответствует ее нулевого значения, - NT представляет Нетто-оборот, соответствующая определенной финансовой структуры; - NT * представляет собой критический оборот, отвечающие нулевой прибыли.
Заметим, что значение коэффициента эластичности зависит от положения уровня активности от точки самоокупаемости. В дальнейшем компания идет от точки самоокупаемости, тем ниже эластичность, поэтому есть снижение эксплуатационных рисков.
Использование индикатор положения, а также коэффициент эластичности позволяет определять уровень экономического риска того, что компания занимается в определенный момент, а также позволяет сравнения во времени и пространства, необходимого для задней обоснование различных экономических решений.
2,2. Другой подход связан с оценкой операционного риска с точки зрения изменчивости операционный результат от ее средней рассчитывается за предыдущие периоды (И. Станку, 2007).
Оценка экономических рисков с помощью статистических методов осуществляется с помощью следующих показателей:
а) отклонение квадратных среднем операционный результат ([[Гамма]. sup.2] OR), рассчитывается исходя из определения отношения операционный результат:
OR = NT-VE-FE, где
- ИЛИ представляет собой операционный результат для определенного уровня активности; - NT представляет собой нетто-оборот на определенный уровень деятельности, - В. Е. представляет переменных затрат; - FE представляет собой постоянные расходы.
В случае, в котором производится только один вид продукции, соотношение выше, может быть выражена следующим образом:
OR = NT - NT х [bar.R] V-FE = NT х (1 - [bar.R] V)-FE, где
- [Bar.R] V представляет собой средний коэффициент переменных затрат.
Применяя дисперсии и ее свойства, получаем:
[[Гамма]. Sup.2] OR = [[Гамма]. Sup.2] [NT х (1 - [bar.R] V] = [(1 - [bar.R] V). Sup.2) х [[Гамма]. sup.2] NT, где
- [[Гамма]. Sup.2] OR = [суммирования] [(OR - [bar.OR]). Sup.2] / п представляет собой среднее отклонение операционный результат от среднего уровня [bar.OR ], которые определяются в течение ряда лет п.
- [[Гамма]. Sup.2] OR = [суммирования] [(NT - [bar.NT]). Sup.2] / п представляет собой среднее отклонение нетто-оборот от среднего уровня определяется для NT число п лет.
Применяя радикальные или корень, получим:
[Гамма] OR = (1 - [bar.R] V х [Гамма] NT
Из соотношения выше, мы можем заключить, что чем выше изменчивость нетто-оборот и переменные издержки маржа (1 - [bar.R] V), тем выше риск.
б) Коэффициент вариации (Pearson коэффициент) операционной результате рассчитанные для операционных результатов, отмеченные знаком "резюме" выражается следующим образом:
CV% = [гамма] OR / [bar.OR] х 100
Это дает возможность количественной оценки экономического положения рисков компании. Статистика исследования показали, что, в соответствии с относительный уровень коэффициента вариации операционный результат компании могут находиться в одном из следующих позиций:
* Стабильное, если коэффициент вариации до 30%;
* Неустойчивые, если коэффициент вариации составляет более 30%.
Использование статистических методов для оценки уровня экономического риска соответствующие компании очень успешными, когда время сравнений, с тем чтобы определить направление эволюции этого показателя. В ходе презентации экономического риска через статистическим методом, инфляция не было принято во внимание. Для того, чтобы получить более точные оценки финансового риска при инфляции, необходимо предварительно настроить результатов по коэффициента инфляции.
+3. ПРАКТИЧЕСКОЕ ПРИМЕНЕНИЕ В ОБЛАСТИ ЭКОНОМИЧЕСКОГО АНАЛИЗА РИСКОВ
Проблема 1
Учитывая тот факт, что компания X "производит и продает один вид продукта, в следующих случаях:
- Унитарное продажная цена 160 USD; - унитарное цена переменной 110 USD; - всего фиксированные активы 80,000 USD.
Определение безубыточности в натуральном и единиц стоимости.
Решение:
* Безубыточности в физических единицах достигнутых компанией X будет:
Q * = FE / Pvu - КИУ = = 80.000/160-110 1.600units.
Для объем выпускаемой продукции в 1,600 штук, есть с нулевой прибылью. Любые единицы продукции изготавливается на этом уровне будет приносить прибыль, в то время как производство менее 1600 штук означает потерю.
* Безубыточности в единицах стоимости достигнутых компанией X будет:
NT * = FE / 1 - [bar.R] V = = 80,000 80.00/1-110/160 / 1 - 0,6875 = 256,000 единиц
Там результаты, что объем продаж в 256,000 долларов, есть с нулевой прибылью.
Проблема 2
Учитывая, в случае, когда компания производит 2 X видов продукции А и Б, оценить значение точки самоокупаемости, используя данные из приведенной ниже таблицы:
Решение:
На основании данных из приведенной выше таблицы, средняя доля переменных затрат получается как представлено ниже:
[Bar.R] V = [[суммирование по п]. Sub.i-1] пикселей Chvi / NTI = 0,4 х 0,6 х 110/160 80/120 = 0675
Критический оборот выражается через соотношение:
NT * = FE / 1 - 0675 = 97,500 / 0325 = 300,000 USD
Для того, чтобы получить прибыль, компании должны будут достичь продажной стоимости выше, чем 300,000 USD за анализируемый период.
Проблема № 3
С учетом тех же обстоятельствах, приведенных в задаче 2 и считая, что в году N X продаж компании были 350,000 USD расчета экономической категории риска компании за соответствующий период времени.
Решение:
а) указатель положения:
* В абсолютных величинах (абсолютная гибкость) будут
[А] = 350,000 - 300,000 = 50,000 USD.
* В относительных величинах (волатильность коэффициент) будет
[А] = NT - NT * / NT * х 100 = 350,000 - 300.000/300.000 х 100 = 16,66%
X компания достигает объемной активности с 50,000 USD за критическим порогом. Там может быть замечает, что компания X является твердой, с точки зрения экономического риска (неустойчивость коэффициент от 10% до 20%).
б) коэффициент эластичности прибыли, "е", будет:
е = NT / NT-NT * = 350.000/350.000 - 300,000 = 7
Проблема 4
Принимая во внимание следующие сравнительные ситуации, представленные в таблице ниже, государства, которое из двух компаний, X и Y, имеют более низкий экономический риск.
Решение
В приведенной ниже таблице приведены значения экономических показателей риска получить:
Из приведенных выше данных может быть заметили, что за тот же объем деятельности и структура (того же объема товарооборота и структуры) и в условиях одинаковый объем от общего объема затрат, экономический риск существенно отличается от одной компании к другой. Компания Y, которая имеет низкий уровень фиксированных расходов, обладает более высокой способностью к адаптации к требованиям рынка (более высокие абсолютные и относительные показатели позиция) и чувствительность операционный результат к изменению уровня активности существенно ниже (коэффициент упругости является значительно снижается). Уровень постоянных расходов 81,250 USD обеспечивает комфортный уровень защиты от операционного риска.
Выполнение экономической деятельности с ограниченной фиксированных затрат обеспечивает снижение эксплуатационных рисков.
Проблема 5
На основе статистической информации, которые представляют финансовое положение компании X в течение последних 5 лет деятельности отражены в приведенной ниже таблице измерения операционного риска соответствует ее деятельности.
Решение:
Для того чтобы проиллюстрировать статистических методов при расчете операционного риска компании, мы будем рассматривать финансовое положение компании Х за предыдущие 5 лет деятельности, отражается в следующих показателях:
а) операционный результат, как в среднем за 5 лет:
[Bar.OR] = 146,140 / 29,228 = 5 USD 29,228
Средняя отклонение операционной результат: = [[Гамма]. Sup.2] ИЛИ 398.461.336. Там результаты [Гамма] OR = 19,961.
б) коэффициент вариации (CV) получается из соотношения:
CV% = [гамма] OR / [bar.OR] х 100 = 19.961/29.228 х 100 = 68,3%
С коэффициентом вариации (CV) в 68,3%, мы считаем, что экономическое положение риска компании X довольно неустойчиво (выходит далеко за критический уровень 30%).
4. ВЫВОДЫ
Операционным риском является конкретным для всех типов учреждений и оно должно быть важным компонентом их систем управления рисками. Тем не менее, этот вид риска труднее поддаются количественной оценке и модели, чем рыночные и кредитные риски. Мы должны принять во внимание, что в последние несколько лет улучшений в управлении информационных систем и компьютерных технологий открыли путь для улучшения измерения операционного риска и управления.
Последствия мирового финансового кризиса становится все более очевидным во всех секторах экономической деятельности, за счет увеличения придает рисков. В качестве примера для нашей страны, у нас есть некоторые цифры, касающиеся отрасли, данные, которые были недавно опубликованном Национальным институтом статистики в январе 2009 года оборот в отрасли уменьшилось с 17,9% по сравнению с тем же месяцем в прошлом году из-за падение активности в обрабатывающей промышленности. Существовал не любого типа промышленности без существенного сокращения оборота в течение последних нескольких месяцев. Это объясняет тот факт, что для выживания за критической точки хозяйствующих субъектов, должны снизить их исправить и переменные издержки. Так лиц было найти быстрое решение отразится финансовый кризис, уменьшив свои расходы так, чтобы бизнес не будут затронуты. Результатом таких действий стало массовое увольнение персонала. На национальном уровне в январе 2009 года мы отметили, что уровень безработицы зафиксирован прирост на 0,7% по сравнению с январем 2008 достижении 4,9%. Так уровень безработицы находится в конкретных тенденция восхождения на этот период экономического спада.
Особенности каждой сфере деятельности влияние концепции, интерпретации, принятие и контроль рисков. Организационная культура играет решающую роль относительно путей действий как в микро - и на макроэкономическом уровне. В реальных условиях глобального финансового кризиса важную роль в любой экономической деятельности должны играть в процессе управления рисками.
REFFERENCES:
Книги
Ахим М., финансовый анализ, Risoprint Издательское дело, Клуж-Напока, 2009
Консо П., Ла-управленческого Financiere De L'антреприза, Дюмон издательство, Paris, 1985
Доброта N, словарь домоводства, Economica Издательское дело, Бухарест, 1999
Станок I, Финансы, Экономика и издательское дело, Бухарест, 2007
Интернет
Национальный институт статистики, <a target="_blank" href="http://www.insse.ro" rel="nofollow"> www.insse.ro </ A>
Моника Виолета Achim, Babes-Бойяи университета Клуж-Напока, Румыния
Мирела-Oana Пынтя, Babes-Бойяи университета Клуж-Напока, Румыния
АВТОРЫ профили:
Д-р Моника Виолета Achim, доктор философии, преподаватель в области финансов Департаменту экономического факультета наук и делового администрирования, Babes-Бойяи университета из г. Клуж-Напока Румыния. За последние 10 лет, специализирующийся в области финансового анализа, заинтересованных в дисциплине любит учета и статистики. Она является членом Аудиторской палаты румынского, член румынской бухгалтеров палаты, член румынской финансового анализа палаты.
Мирела-Oana Пинтеа это первый год кандидат Студент Babes-Бойяи университета из г. Клуж-Напока, факультет экономики и делового администрирования. Ее исследования сосредоточены в области финансов. Ее исследование финансируется за стипендию от Европейского программы "Инвестиции в людей!" - Проект финансируется совместно с Европейским социальным фондом через Секционные Оперативной программы по развитию людских ресурсов 2007-2013 годы.