Денежные средства, отраженные в рейтинге субъектов хозяйствования

1. ФИНАНСОВАЯ ИНФОРМАЦИЯ И ЕЕ ЦЕЛЬ В рейтинге субъектов экономической деятельности

Рейтинговые агентства, как Moody's, Standard

Этот рынок рейтинг продукта, направленной, по нашему мнению, на информационном уровне инвесторов в целом и на опасность того, что следует из решения об инвестировании на финансовых рынках, с одной стороны, с другой стороны, это оспаривается рейтинговых агентств . Инвесторов на рынках капитала, которые обычно не имеют достаточно информации относительно уровня риска, нуждаются в независимой, объективной и компетентной информации о продуктах на финансовом рынке, качество ценных бумаг на первичном рынке, а также те из акций, облигаций второй т.д. Несмотря на эти рынки, банковские учреждения кредитной информации о проведении инвестиционного риска, что они могут дать, по заявке, для своих клиентов, но публика всегда привлекает конкурентной среды и, хотя они должны будут платить комиссию, он будет более внимательным на информацию, опубликованную престижных рейтинговых агентств, чем местной информации.

В условиях финансовой глобализации рынка, когда на бирже в Японии цитирует французского, немецкого или английского ценных бумаг, а в Нью-Йоркской фондовой биржи (NYSE) котируются ценные бумаги из Европы, Азии и Австралии, когда инвестор из Гонконга желает приобрести ценные бумаги некоторых из Чешской Республики, проходящей через Чикаго, это трудно, если не невозможно, даже для опытных инвесторов, для оценки кредитного риска и качества ценных бумаг компаний, которые хотят приобрести ликвидности. В этих условиях оценка становится критерием ссылки и деятельности специализированных и независимых специалистов из рейтинговые агентства, идентифицирующих себя с интересами инвесторов.

В настоящее время рейтинг обозначения в тот момент, когда новый безопасности выдается одна компания, муниципалитет или иной стране, стал переход место почти обязательным для доступа к финансовым рынкам. На создание этой записки, рейтинговых агентств основывать свои решения о ансамбль критериев, известных только аналитики из этих компаний, а также оценку сетки, является конфиденциальной.

2. Способы определения РЕЙТИНГ

В рейтинге промышленного выпуска облигаций рейтинговым агентством посвящен активов компания-эмитент в области защиты и финансовых ресурсов, получения доходов, управления и конкретных положений задолженности. Кроме того, важное значение имеют размер компании, доля рынка, позиция промышленности, циклических воздействий и общих экономических условий (LABernstein

Прежде чем принимать решение о вложении средств в области безопасности компаний необходимо оценить свои возможности для оплаты своих обязательств перед срока. Таким образом, рейтинг компании 'помогает инвесторам установить, насколько опасно вкладывать средства в конкретные безопасности или конкретной страны (<A HREF = "http://www.investopedia.com" целевых = "_blank" относительной = " NOFOLLOW "> <www.investopedia.com />).

3. Категории риска

Аналитики из компании рейтинг анализа, разработать и синтезировать на клиентов штаб-квартире всю информацию, которая может быть интересна в определении, как цель для оценки связанных с ними рисков приходя с выдачей безопасности, с уклонами зарегистрированных тенденции, лица на срок от 3 до 5 лет. Со временем, рейтинг обозначения могут быть изменены, приостановлены или отозваны, в результате изменений, которые происходят на рейтинге товарном рынке. При оценке и создание обозначение считается следующие основные требования:

* Определенности / неопределенности, наличия / отсутствия оплаты или ликвидности является способность должника выполнить свои обязательства в отношении Предполагается, оплата в срок интересов, а также возмещения заимствованных сумм.

* Характер и размер страховой / положения облигаций;

* Защита меры, установленные заранее в случае банкротства представляется, реорганизации или реструктуризации финансовых которые могут повлиять на права кредиторов.

Правила издан в США компанией,, валютный контролер "говорится, что в целом риск инвестирования на рынке ценных бумаг, а точнее обязательных кредитных рисков или облигации подразделяются на четыре категории символизировал следующим образом:,, AAA",,, AA " ,,, "и,, BBB", широко известный под названием: рейтинг инвестиционного класса (IG) (<A HREF = "http://www.en.wikipedia.org" целевых = "_blank" относительной = " NOFOLLOW "> www.en.wikipedia.org </ A>). значение обозначения выше: AAA: пропускная способность с рейтингом" AAA "показывает высокий уровень уверенности в том, что, S

А.А.: пропускная способность с рейтингом "AA" показывает очень высокую производительность для выплаты процентов и возвратить ссуду, но отличается от предыдущего уровня благодаря существованию меньшее количество ликвидности.

: Пропускная способность с рейтингом "AA" представляют очень высокую способность к восстановлению интереса и кредит, но имеет более высокую чувствительность при циклических изменений на финансовом рынке, чем в предыдущем уровне.

BBB: пропускная способность оценивается с рейтинга, BBB "считается достаточным потенциалом для выплаты процентов и кредита. Параметров риска соответствуют необходимость ограничения, а также неблагоприятных экономических условий или изменений на финансовых рынках могут оказывают негативное влияние на оплату по времени интересы и кредит, рейтинг уровня ниже, чем у выше перечисленных категорий.

BB; B; СТС; CC: пропускная способность иметь эти рейтинг воспринимать как спекулятивный характер, платежеспособности и интересы кредита выразив возможность соблюдать взятые на себя обязательства. "ВВ" рейтинг представляет собой нижний предел, и "CC" верхнего предела спекуляции.

Интервал между этими двумя пределами выражает различные уровни, на которых можно найти качественные и защиты характеристики кредитов, что, с другой стороны, не может быть перевыполнен на высокой неопределенности или крупных воздействия опасности из-за неблагоприятного стечения обстоятельств на рынке.

Ценные бумаги с этих оценок являются квалифицированными общем с названием,, спекулятивному уровню ", или, мусорные ценные бумаги", и представляют для владельца определенного уровня возмещения или эмитента ликвидности значение, которое может быть относительно.

C: этот рейтинг зарезервировано для оценки доходов, полученных от облигаций, в сфере интересов контракт (премиум)

D: пропускная способность с "D" рейтинг в неспособности платить проценты и / или займа, или они являются задержки, должны выполняться.

Плюс или минус, [или -]: движение денежной наличности оцениваются с рейтингом от "АА" до "B" может быть изменен подводя итоги положительные или отрицательные характеристики, учитывая, что они ждут финансовые событие или действие, которое может привести к более высокому или ниже обозначения, от случая к случаю.

P: буква "Р" при рейтинг выражает предвидение кредит на инвестиционные цели, ее успехи в полной мере условия, заимствованные суммы. Инвестор, таким образом, возможность в полной мере осуществлять право на выбор между успехом и риск осложнений.

L: буква "L" свидетельствует тот факт, что рейтинг, который прилагается ссылается на письменное суммы по гарантии, и его значение гарантируется "Федеральная корпорация по страхованию вкладов".

*: Рейтинг имеющие обозначения,, * "продолжается с самого высокого уровня и один установленном агентство

4. РЕЙТИНГ СИСТЕМ

Рейтинг обозначения стандартизированной лишь частично, так как в процессе оценки, аналитики поддерживал идею много ярких дифференциации рисков. Во всех системах термин высококачественных средств с низким риском по умолчанию, или, наоборот, высока вероятность будущих платежей (FJ Fabozzi

Для долговых обязательств, интересы и кредита, если они выплачиваются своевременно, в сроки указанные в договоре,, Standard

* Для долгосрочного инвестирования:

А.А. - мощного потенциала для осуществления выплат по указанной даты

- Достаточный потенциал для осуществления платежей (банк не рискует иметь проблемы на среднесрочную перспективу);

BB - удовлетворительное потенциала для осуществления платежей (банк уязвим на трудности, которые могут появиться на длительный срок);

B - банк временных проблем, которые могут сделать его уязвимым в связи с трудностями, которые появляются на среднесрочную перспективу;

C - Ограниченные возможности производить платежи в установленные суммы и / или на установленной даты

D - банк имеет очень высокий уровень риска

Аналитики рейтинговых агентств, на перегруппировку эмитентов категорий или экономической областях деятельности, постоянно следить за портфелем ценных бумаг и информировать комитет рейтинг агентства об их эволюции и возможность изменения направления обозначения.

Рейтинговое агентство продукты представляют особую значимость на складе деятельности биржи. Во Франции, например, операций комиссия биржи потребностей обозначения рейтинговых агентств в трех областях:

- Формы, используемых для обеспечения ликвидности эмитентов (те, кто подать апелляцию на финансовом рынке в первый раз);

- Рейтинг облигаций выпуска со сроком погашения более одного года;

- Выдача осуществляется общий фонд дебиторской задолженности внутри преобразования мер (преобразование задолженности в ценные бумаги).

С экономической точки зрения, агентства получают вознаграждение от ценных бумаг эмитентов по рейтингу сборы, размер которых является переменной в зависимости от характера предоставляемых услуг.

С другой стороны, учреждения получают вознаграждение от страховщиков / инвесторов к информации, получаемой ими в отношении рисков. "Оплата труда стал одним из аспектов нашего авторитета", прокомментировал один из менеджеров Moody's из Франции.

5. ФУНКЦИИ РЕЙТИНГ на финансовом рынке

Она представляет собой многочисленные функции, которая начинается от своей целью для рынка, стереть знаки вопроса инвесторов распространение информации, которые обеспечивают транспарентность при разработке операции.

Информация, предоставляемая использованием рейтинг относится к:

- Финансовое обеспечение, инвестиций посредством информирования общественности относительно кредитного риска и отсюда по созданию условий определенности, что инвесторы могут действий на рынке ценных бумаг;

- Открытие рынка, основные качества, который создает возможность того, что все потенциальные эмитенты, чтобы быть допущены на финансовом рынке на предубеждения своих собственных, а не их продукции, или заслуга их менеджера;

- Ликвидность, которая выражает анимации на рынке по количеству сделок, о транзакциях названия и их стоимость. Через рейтинг анимации рынка уверены, основанный на сегментации ближайшие из рейтинга категории названий, которые делах, а не на название компаний или их руководителей.

Рейтинговое агентство, и, по сути своей решимости функции рейтинг обозначения посредством осуществления его атрибуты независимости и объективности условиях, снижает общий риск создать предложение ценных бумаг на первичном рынке, постоянно поставляет на нормы эмитентов администрации, представляет для инвесторов риск инвестирования кредит с рынка или из собственного портфеля и, в конечном счете, представляет рынков наблюдения учреждения информацию, касающуюся уровень безопасности на рынках и место эмитентов и инвесторов в отношении рисков.

6. Модели для анализа РЕЙТИНГ образований

Финансовое положение имеет в поле зрения количественных аспектов организации отражены в финансовых показателей, представленных в виде партии. С точки зрения выработки модели рейтинг у нас в поле зрения системы показателей, присутствует в виде платежей, на основе денежных потоков. Для каждого финансового партии было принято во внимание интервале значений, установленных на основе исследований в этой области, как мы можем наблюдать в таблице ниже.

Для каждого интервала значений, мы объяснить точек между 1 и 5, максимальное значение соответствует качественным "А", а самая низкая величина соответствует качественным "Е". Как это следует из приведенной выше таблицы, пять показателей, которые отражают ликвидность, капитал перестройки, рентабельности, эффективности и кредитных рисков были использованы при расчете следующим образом:

* Уровень ликвидности рассчитывается как процентное соотношение между денежными поступлениями от эксплуатации и текущего долга.

* Регулировка скорости движения денежных средств определяется в процентах соотношение между денежными поступлениями от эксплуатации одной стороны, и финансовых инвестиций на короткий период времени, изменения фонда, дивидендов данной и коммерческой задолженности.

* Net норма прибыли определяется как процентное отношение чистой результат и движение денежных средств от эксплуатации.

* Денежный поток от основной курс продажи ставит в качестве доказательства возможности лица обналичивания до реализованной продукции и услуг, а она определяется как процентное соотношение между денежными поступлениями от эксплуатации и бизнес-фигуры.

* Процентная ставка охвата ставит в качестве доказательства кредитного риска и определяется как процентное соотношение между денежными поступлениями от эксплуатации, погашение процентов и налогов доведенный до бюджета, с одной стороны, а процентные ставки выплачиваются в течение финансового упражнения.

Расчет рейтинга производится путем суммирования баллов, присвоенных каждому проанализировали показатель. Общая оценка определяется по следующей формуле

Pt = [суммирования] Pi

Где:

Pi - представляет оценка дается каждому критерию финансовой эффективности;

По окончательному оценка рейтинг лица, устанавливается в размере его следующим образом:

Значение рейтинга выглядит следующим образом:

Категория A - лица из этого класса имеют самый высокий рейтинг утилизации отличные возможности погашения, без нарушений в оплате задолженности перед кредитором. Для лиц из этого класса невозможно рекордные убытки. Афферентных риск разоблачения со стороны кредиторов, для этой категории предприятий, находится на минимальном уровне.

Категория B - лиц из этого класса имеют хороший рейтинг и возможности возврата. Из-за этого невозможно появление нарушений в выплате кредиторам, если они происходят, они незначительны и могут быть быстро устранены. Для лиц из категории B потери не являются ни прогнозируемых и афферентных риска воздействия в этой категории считается незначительным.

Категория C - лиц из этой категории имеют хороший рейтинг, но они могут иметь проблемы в отношении денежных потоков. Погашение потенциал достаточен, но проблемы могут возникнуть, а именно: нарушения в оплате задолженности перед кредитором, но они могут быть решены без повторной отсрочки и переселения в установленный срок. Для лиц этой категории он в наименьшей степени теряет записи и афферентных риска воздействия для данной категории считается средним или приемлемым кредиторами, и комитетчиков лица в этой категории контролем.

Категория D - лиц из этой категории имеют проблемы, связанные с финансовыми потоками, которые приводят к появление нарушений в оплате кредиторам, а иногда решить, повторно отложить или повторного созревания платежей повышенную уязвимость к рыночным шокам. Предприятия распоряжаться возмещения потенциала тех пор, пока возмущения не появляться в их экономических условий. Риска, связанного с данной категории очень высока.

Категория Е - лиц из этой категории имеют серьезные проблемы, связанные с денежными потоками. Вероятность того или иного нарушения появляться очень высока, а также возмещения потенциала обязательств является очень хрупким. Потери в большинстве случаев предстоящем. Возмещения риск коммерческого предприятия считается максима и воздействия на эти виды суб-кредитов может быть уменьшена только обеспечив гарантирует высокое классов залога.

Эта модель была проверена на 150 лиц приняты во внимание, в результате чего значительное по сравнению с рейтинга банковских моделей и вместе с кредитного скоринга на основе статистических моделей.

8. ВЫВОДЫ

Объектом финансового анализа является оценка финансовой политики предприятий в предыдущий период и содействие принять в этом будущем решения, и базируется она на финансовое положение предприятия, но использует другие источники информации. Кроме строгого анализа затрат и ежегодных ситуациях, финансовый анализ, учитывающий специфику конкретных предприятий, качество управленческой команды, мотивация персонала, спектакли и технологии, используемые в процессе производства.

Результаты анализа на уровне предприятия может быть разработана для внутренних пользователей и в особых с ее руководством, или его внешних пользователей, а в специальных для инвесторов и кредиторов предприятия. Финансовый анализ в то же время важным фактором для оценки кредитного риска, инвестировать в бизнес, потому что он поставляет необходимую информацию о тенденциях и определены задачи, которые должны быть уточнены на основе подробного анализа.

Кроме того, мы принимаем во внимание, что анализ может повлиять на реализацию финансовых проектов, связанных с увеличением темпов роста, расходов, прибыли, оборотного капитала и возможной степени обязывать. Анализ поставок базы данных для сравнения со средней промышленности или аналогичных компаний. Мы внимательно, что финансовый анализ должен быть сосредоточен на важных факторов для оценки кредитного риска, для инвестирования в эту компанию. Отсутствие или нехватка необходимых данных, чтобы сделать финансовый анализ, значительно увеличивается кредитный риск компании. Рейтинг типа анализ основывается на ряде показателей, используемых в финансовом анализе, в которых учитывается финансовая надежность компании. Рейтинг определяется в компании, вместе с рейтингом гарантий, обоснование решения о выдаче кредита, его стоимость (в процентах процентной ставки), а также решение продолжить или прекратить финансирование в случае, если рейтинг будет еще хуже, аспекты , что на наш взгляд, должна быть предусмотрена в явном виде кредитного договора.

Чтобы быть жизнеспособным, системы рейтингов должно быть единая система, разработанная в соответствии с Базельской II правил в отношении внутреннего подход рейтинговой системы. Рейтинг содержит анализ трех основных принципах:

* Clear обязанности рейтинг;

* Строгом соблюдении "четыре глаза" принцип рейтингового процесса;

* Рейтинг разрешения независимо от управления счетом

Для того, чтобы в соответствии со всеми возможными организационных ситуаций, оценка процесса должны быть разделены на три основные части:

* Рейтинг предложение: управление учетными записями или займа анализа;

* Рейтинг разрешения: кредитный анализ;

* Рейтинг одобрения: те, кто принимают решения, ответственность с согласия пределы для соответствующих клиентов.

Одним из требований обратной испытаний, указанные в Соглашении Базель II является то, что каждый клиент рейтинг уникальный каждый должник имеет только один уровень рейтинга, который выделяется после рейтингового анализа.

БИБЛИОГРАФИЯ:

1. Бернстайн Л. А. Дикий JJ, анализ финансовой отчетности, McGraw - компании-Хилл, Нью-Йорк, 2000.

2. Crouhy М., Галаи Д., Марк Р., управление рисками, McGraw - компании-Хилл, Нью-Йорк, 2001.

3. Fabozzi F.J., Питерсон P.P., финансовый менеджмент

4. Хакел К.С., Ливнат J., о движении денежных средств и анализ безопасности, Ирвин / McGraw - компании-Хилл, США, 1996.

5. Uyemura Д.Г., Ван Девентер DR, управление рисками в банковской сфере, банкиров Publishing Company, Чикаго, 1993.

Pop Раду Василе университет Goldis, Арад, Румыния